(블룸버그) — 혁신적인 기술이 등장하여 그 방대한 잠재력으로 투자자들을 매료시키면서 주식 시장이 급등하였습니다. 시간이 지남에 따라 이와 같은 흥분은 주가의 폭등으로 이어지고 결국 붕괴로 귀결됩니다.
이것이 익숙하게 들리시나요?
이런 시나리오는 정확히 25년 전 닷컴 버블이 붕괴되며 발생했고, 이로 인해 수조에 달하는 투자 손실이 생겼습니다. 2000년 3월 24일, S&P 500 지수는 2007년까지 다시는 보지 못할 정점을 기록했으며, 그로부터 단 사흘 만에 나스닥 100 지수는 15년 간 매치되지 않은 역대 최고치를 기록했습니다.
이러한 기록적인 고점들은 1995년 8월 넷스케이프 통신사의 놀라운 IPO로 시작된 짜릿한 시기의 끝을 알렸습니다. 2000년 3월까지 S&P 500은 거의 세 배로 증가했으며, 나스닥 100은 718% 급등했지만, 2002년 10월에는 나스닥의 80% 이상의 가치가 사라져 붕괴되었고, S&P 500은 절반으로 줄어들었습니다.
오늘날, 인공지능이 주식 시장의 중심으로 부상함에 따라 유사한 패턴이 나타나고 있습니다. 2022년 10월의 저점에서부터 지난달 정점까지 S&P 500이 72% 상승하며 시장 가치를 22조 달러 이상 추가하는Remarkable rally가 있었지만, 나스닥 100은 10% 이상의 하락으로 조정 구역에 진입하며 하락 징후가 포착되고 있습니다. 25년 전과의 유사점은 불안감을 조성합니다.
억만장자 벤처 캐피털리스트이자 코슬라 벤처스의 공동 창립자인 비노드 코슬라는 인터넷 붐 중에 번창하며 “투자자들은 두 가지 감정을 경험합니다: 두려움과 탐욕. 우리는 이제 두려움에서 탐욕으로 변화하여 무차별적인 평가로 이어졌습니다”라고 언급했습니다.
닷컴 시대와 현재 인공지능 붐 모두 시장의 흥분을 공유하지만, 두 시기의 주요 차별점은 관련 회사들의 성숙도와 수익성에 있습니다. 오늘날의 급등은 알파벳, 아마존, 마이크로소프트와 같은 재정적으로 안정된 기술 대기업들이 인공지능 발전에 상당히 투자하면서 주도하고 있으며, 이는 자주 수익을 내지 못하는 인터넷 버블 시기의 투기적인 스타트업과는 대조적입니다.
회사의 기초적인 차이로 인해 현재 주식 가치를 닷컴 시대와 비교하는 것이 어렵습니다. 나스닥 종합지수가 1999년에 p/e 비율이 90에 가까웠던 반면, 현재는 약 35 정도에서 부유하고 있습니다. 투자자들은 이제 장기적인 승자가 수년간 발견되지 않을 수 있는 지속적으로 진화하는 기술 환경을 탐색해야 하며, 새로운 AI 기반 시장에서 지속 가능한 성장을 찾으면서 과거의 닷컴 시대에서 배운 교훈을 되새기고 있습니다.