현재 우리가 알고 있는 생성적 인공지능(AI) 산업은 Nvidia (NVDA -0.75%) 없이는 존재할 수 없었을 것입니다. 이 회사의 하드웨어는 초기 대형 언어 모델(LLM)인 ChatGPT의 훈련 및 운영에 중요한 역할을 했습니다. 그 결과, 주주들은 주가가 지난 3년 동안 360% 이상 상승하면서 놀라운 수익을 누렸습니다(현재 시점 기준).
하지만 과거의 성과가 미래 결과를 예측할 수는 없으며, Nvidia는 앞으로 다양한 도전과 기회에 직면해 있습니다. 이러한 요소들이 주가 실적에 어떤 영향을 미칠 수 있는지 평가해 보겠습니다.
반도체 사업이 직면한 도전 과제
Nvidia의 AI 하드웨어 부문은 여전히 견고한 성장을 보이고 있으며, 4분기 매출이 전년 대비 78% 증가한 393억 달러에 달했습니다. 이는 AI 알고리즘 훈련 및 운영을 위해 설계된 새로운 Blackwell AI 칩의 도입에 힘입은 것입니다. 그러나 기업들이 Nvidia의 제품에 막대한 투자를 지속하고 있는 가운데, 이러한 추세가 얼마나 지속 가능할지는 불확실합니다.
일반적으로 기업들은 공급 부족이나 불리한 가격으로부터의 취약성을 줄이기 위해 단일 공급업체에 의존하기를 꺼립니다. Nvidia가 여전히 AI 칩의 1순위 선택지로 남아 있지만, 많은 기업들이 공급망 다변화를 적극적으로 모색하고 있습니다.
예를 들어, 2월에 ChatGPT 개발사인 OpenAI는 대만 반도체 제조업체(Taiwan Semiconductor Manufacturing)와 함께 맞춤형 칩 디자인을 위한 자금을 시작했습니다. 이 칩은 2026년까지 대량 생산에 들어갈 수 있습니다. 맞춤 설계된 칩은 특정 작업을 위해 최적화되어 있으며, Nvidia의 일반적인 대량 시장 솔루션에 비해 불필요한 구성 요소가 적고 비용이 낮을 수 있습니다. 만약 더 많은 기업이 이러한 전략을 추구한다면, Nvidia의 성장과 이윤이 감소할 가능성이 있습니다.
부상하는 성장 기회
Nvidia는 생성적 AI 부문에 상당히 의존하고 있습니다. 2024년에는 데이터 센터(고성능 AI 칩 포함)에서의 매출이 총 판매의 무려 88%($1152억) 를 차지했습니다. 따라서 앞으로 몇 년 내에 회사는 제품 다각화가 필요할 것입니다.
자동차와 로봇공학 부문이 이러한 전환을 돕는 데 기여할 수 있습니다. 이 부문은 2024년 판매에서 단 17억 달러를 기록했지만, 이는 전년 대비 55%의 상당한 증가를 나타냅니다. 더 많은 기업들이 완전 자율주행차와 같은 기술에 투자하게 되면 성장 속도는 더욱 가속될 수 있으며, 맥킨지 앤드 컴퍼니의 분석가들은 이러한 시장이 2035년까지 3천억 달러에서 4천억 달러에 이르는 수익을 발생할 것이라고 예측하고 있습니다.
게임 부문도 기억해야 할 것
비록 생성적 AI, 로봇공학, 자율주행 기술이 향후 몇 년간 Nvidia의 주된 이야기 구조를 형성할 것으로 보이지만, 투자자들은 회사의 근본적인 목적인 게임 부문을 간과하지 말아야 합니다. 한때 핵심 사업이었던 게임은 2024년 Nvidia 매출의 8.7%에 불과했지만, AR (증강 현실) 및 VR(가상 현실)과 같은 기술의 발전으로 인해 성장할 수 있습니다. 이러한 기술들은 방대한 그래픽 및 이미징 기능을 요구합니다.
일부 기업, 예를 들어 Meta Platforms가 단기적으로 이 가능성에서 물러나고 있지만, 젊고 기술에 능숙한 소비자층에게는 여전히 유망한 기회가 존재합니다. Z세대의 짧은 형식 비디오의 증가에서 보듯, VR 분야에서도 유사한 트렌드가 발생할 수 있으며, 특히 Meta의 Horizon Worlds와 같은 플랫폼이 젊은 사용자들을 끌어들이고 있습니다.
Nvidia 주식에 투자해야 할까요?
현재 Nvidia는 투기적이고 예측할 수 없는 생성적 AI 시장에 크게 의존하고 있습니다. 이 산업이 많은 주목을 받고 있지만, 로봇공학, 자율차 및 가상 현실의 발전이 회사의 수익 기반을 확대하는 데 도움이 되기까지는 상당한 시간이 걸릴 수 있습니다. 주식의 선행 주가 수익비율(P/E)로는 26으로 적정 가격에 거래되고 있지만, 투자자들은 더 많은 정보가 들어올 때까지 대기하는 것이 좋을 수 있습니다.